【央行官宣】降息降準！萬億利好入市 基建地產領域提振復蘇有保障！

中國人民銀行行長潘功勝宣布，將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；自2024年1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。

1月24日，國新辦舉行貫徹落實中央經濟工作會議部署、金融服務實體經濟高質量發展新聞發布會。會上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；自2024年1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。

多位專家學者認為，當前國內經濟正處于恢復向好階段，宏觀政策有望適度發力，加強逆周期和跨周期調節。本次降準和調降再貸款利率正處于鞏固經濟、穩預期的關鍵時刻，有利于鞏固經濟回升向好態勢。

對房地產市場，此次降準有助于改善經濟與房地產復蘇預期。一方面，降準有助于改善房地產信貸環境；另一方面，央行加碼穩增長政策力度，改善經濟復蘇預期，疊加之前出臺穩樓市政策效果逐步釋放，利好房地產信心修復。

對砂石骨料行業，此次降準利好產業鏈下游企業平穩發展，緩解資金困難，有助于提振砂石骨料需求。另外，建筑業、基建等在降準降息政策影響下的向好預期，也能夠支撐砂石骨料用量需求，有利于砂石行業的發展。

對股市，此次央行降準，進一步加大實體經濟支持力度，有助于提振市場對經濟復蘇與企業盈利改善的預期；國內市場流動性有望保持合理充裕，預計后續央行仍可能適度引導市場利率中樞下移；國內股市估值整體低洼，加之國內持續深化資本市場改革等，均有助于后續股市估值修復。今天上午，三大指數早盤集體上行，午后滬指繼續反彈，盤中重回2900點關口，漲幅3.03%。

對債市，央行降準，以及后續仍可能出臺經濟支持政策，一方面，市場流動性保持合理充裕，利率中樞有望適度下移，另一方面，市場對經濟加快恢復信心增強，信用環境逐步改善等，整體對債市構成利好。

對匯市，央行降準對人民幣匯率是利好消息，主要是降準并未改變貨幣政策穩健基調；央行加大實體經濟支持力度，改善經濟復蘇前景，基本面穩固利好匯率。降準有助于提振金融市場情緒。另外，發達經濟體逐步轉向降息周期，也將利好人民幣匯率穩定。

多輪宏觀調控發力 持續推動經濟回穩

據砂石骨料網了解，近2年來，受新冠疫情及宏觀經濟增速下降的影響，房地產市場持續下行、基礎建設投資不及預期，需求收縮。為擴大國內內需、提振市場信心，國內多次重要會議中都曾提及加大宏觀政策調節，加大基建投資力度，化解房地產風險。

2023年10月，十四屆人大六次會議通過了1萬億的中央國債增發及2.7萬億元地方債提前下達的決策，有力支持了國內的重大基礎設施項目和各領域的發展需求。同年12月11日至12日，中央經濟工作會議也對促進房地產市場平穩健康發展、推進“三大工程”建設加大了支持力度。

2024年，央行將繼續加大宏觀調控力度，強化逆周期和跨周期調節，保持流動性合理充裕，促進社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

2024年首次降準 提振市場信心

在業內看來，市場對降準已有預期，但此次力度略超預期。

“既在意料之中，又出乎意料。”招聯首席研究員董希淼指出，從降準原因看，此時降準具有必要性和緊迫性。雖然目前國內經濟加快恢復的跡象增多，多項經濟指標回升，但恢復的態勢并不十分穩固。此時宣布以較大的幅度降準，向市場傳遞出明確的政策信號，有助于提振經營主體和投資者信心，更好地支持經濟恢復回升，也有助于穩定資本市場。

從降準幅度看，此次降準超過預期。他介紹，一般情況下，降準幅度為0.25個百分點，而此次降準為0.5個百分點，為常規降準幅度的2倍，向市場提供長期流動性約1萬億元，每年降低銀行成本超過120億元。同時，央行還宣布下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。這些措施將引導銀行進一步降低貸款利率，推動社會融資成本穩中有降。

在川財證券首席經濟學家陳靂看來，此次大幅度降準釋放穩增長積極信號，0.5個百分點的存款準備金率調降幅度略超市場預期。當前經濟仍面臨有效需求不足、社會預期不穩、房地產表現偏弱等壓力，此次年初大幅度降準進一步釋放穩增長信號，對提振市場主體信心、助力房市企穩、激發實體經濟活力具有重要意義。

對股市、房地產等產生積極影響

歷次降準，市場最為關注的是對股市的影響。根據歷年滬指表現，一般降準對股市沒有明顯上漲或下跌效應，但自2019年以來，央行降準對股市呈現明顯的正效應。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，此次央行降準，進一步加大實體經濟支持力度，有助于提振市場對經濟復蘇與企業盈利改善的預期；國內股市估值整體低洼，加之國內持續深化資本市場改革等，均有助于后續股市估值修復。

對于房地產方面，周茂華表示，此次降準有助于改善經濟與房地產復蘇預期。一方面，降準有助于改善房地產信貸環境；另一方面，央行加碼穩增長政策力度，改善經濟復蘇預期，疊加之前出臺穩樓市政策效果逐步釋放，利好房地產信心修復。

提高銀行信貸投放的積極性 助力實體經濟

每次降準后，都會釋放大量的流動性，本次降準將向市場提供長期流動性約1萬億元。

在陳靂看來，降準能夠為商業銀行提供期限長、成本低的流動資金，這將有助于提高其信貸投放的積極性，引導更多資金流向科技創新、先進制造、綠色發展、中小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節，助力實體經濟高質量發展。

2023年末，私人控股企業貸款余額超過41.2萬億元，全年同比多增9500億元；2023年11月新發放的私人控股企業貸款加權平均利率4.24%，較上年同期下降23個基點。

關于2024年信貸形勢情況，中國人民銀行副行長宣昌能介紹，考慮到銀行謀求“開門紅”，加之去年下半年各項政策持續顯效，預計今年一季度仍然會保持較快的信貸增長。中國人民銀行將引導金融機構把握好節奏，穩固支持實體經濟力度，預計全年信貸投放節奏將會更加均衡。

“我們在做好五篇大文章中更要注重金融支持民營經濟的發展。”中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新表示，在抓好政策激勵傳導、服務能力建設的同時，要抓好多元化的資金供給，一方面通過傳統信貸支持，另一方面通過債券等直接融資市場支持。